El desempeño reciente de las harinas vegetales en los mercados internacionales muestra dinámicas contrastantes que reflejan tanto cambios estructurales en la oferta global como el impacto indirecto de políticas energéticas, especialmente las vinculadas a biocombustibles.
En este contexto, 2025 aparece como un año bisagra: mientras la harina de girasol alcanza un récord histórico de exportaciones para Argentina, la harina de soja atraviesa uno de los momentos de precios más deprimidos de las últimas dos décadas.
Harina de soja: altos volúmenes, precios históricamente bajos
De acuerdo con los datos del INDEC, entre abril y octubre de la campaña 2024/25 Argentina exportó 18,3 millones de toneladas (Mt) de harina de soja. Si bien este volumen representa una caída interanual del 10,3%, sigue ubicándose 10,5% por encima del promedio de los últimos cinco años para el mismo período, lo que confirma que el país mantiene un rol central en el abastecimiento global de este subproducto.
Sin embargo, el problema no está en las cantidades sino en los precios. Al incorporar la variable valor, se observa que las exportaciones de harina de soja totalizaron US$ 5.404 millones entre abril y octubre, lo que implica una baja del 23% respecto de la campaña anterior. Este desempeño convierte al ciclo 2024/25 en el tercero con menor valor exportado de la última década, pese a que los volúmenes siguen siendo elevados.
El precio FOB promedio explica gran parte de esta dinámica. En el período analizado, la tonelada de harina de soja se negoció en torno a los US$ 296/t, un valor similar al observado en la campaña 2018/19 y el más bajo desde 2006/07. La tendencia a la baja fue sostenida a lo largo del año: desde US$ 312/t en abril hasta apenas US$ 281/t en octubre. Este deterioro de precios erosiona significativamente los ingresos por exportaciones y reduce la rentabilidad del complejo sojero, incluso en contextos de buena capacidad industrial y logística.
Harina y pellets de girasol: un récord impulsado por los volúmenes
El panorama es marcadamente distinto en el complejo girasol. Argentina logró posicionarse nuevamente como uno de los principales exportadores mundiales de harina y pellets de girasol, alcanzando entre enero y octubre de la campaña vigente un récord histórico de 1,26 Mt exportadas. Se trata del mayor volumen del siglo, superando en 28,6% lo registrado a igual altura de la campaña anterior, cuando se habían exportado 981.290 toneladas.
Incluso si se extiende la comparación al cierre de la campaña, incorporando estimaciones propias de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) para noviembre y diciembre, el récord se mantiene. Este desempeño se alinea con lo ocurrido en el mercado de aceite de girasol, cuyas exportaciones fueron las segundas más altas del siglo, consolidando un año excepcional para todo el complejo.
En términos de valor, las exportaciones de harina de girasol sumaron US$ 220,2 millones, un 4,2% más que el año pasado y 17,7% por encima del promedio de los últimos cinco años para el período. No obstante, a diferencia de lo ocurrido en 2020/21 —cuando los valores exportados alcanzaron un máximo histórico impulsados por precios FOB promedio de US$ 258/t—, el actual crecimiento se explica casi exclusivamente por el aumento de los volúmenes.
De hecho, las cotizaciones FOB de la harina de girasol vienen descendiendo de forma sostenida desde aquel pico, hasta ubicarse en torno a los US$ 170/t en la campaña actual. Esto indica que, sin el “viento de cola” aportado por el fuerte incremento en las cantidades exportadas, el valor total embarcado habría sido considerablemente menor.
El rol de los biocombustibles y la presión sobre los precios
Un factor clave para entender la debilidad de los precios de las harinas vegetales es el avance de políticas de promoción de biocombustibles en los principales países productores de oleaginosas. Estados Unidos y Brasil, por ejemplo, han implementado normativas más exigentes en materia de corte obligatorio de biodiesel, lo que incrementa la demanda interna de aceite vegetal.
Este proceso tiene un efecto indirecto pero muy relevante sobre el mercado de harinas. El crushing de soja —y de otras oleaginosas— genera necesariamente una mayor proporción de harina que de aceite. Por lo tanto, cuando la industria procesa más grano para abastecer la demanda energética, se produce simultáneamente un excedente de harina que debe colocarse en los mercados internacionales.
El resultado es una fuerte presión de oferta a nivel global. Según datos del USDA, las exportaciones mundiales de harina de soja mostraron hasta 2023/24 un crecimiento interanual promedio de 1,5% entre los cinco principales proveedores. Sin embargo, en la campaña 2024/25 se produjo un salto abrupto: el comercio mundial alcanzó 73,4 Mt, un 12,3% más que el ciclo previo y 18,4% por encima del promedio de los últimos cinco años.
Esta expansión acelerada de la oferta explica, en gran medida, la debilidad de los precios FOB, especialmente en países exportadores netos como Argentina. En este contexto, se observa con claridad una relación inversa entre el precio del aceite y el de la harina de soja: cuando el aceite se ve sostenido por la demanda energética, la harina sufre el efecto contrario debido a la sobreabundancia relativa.
Implicancias y perspectivas
Para Argentina, estas tendencias plantean desafíos y oportunidades. En el caso de la soja, la competitividad industrial sigue siendo un activo clave, pero los bajos precios internacionales limitan el ingreso de divisas y presionan sobre los márgenes del sector. En girasol, en cambio, el fuerte dinamismo exportador muestra el potencial de diversificación dentro del complejo oleaginoso, aunque también deja en evidencia la dependencia creciente de los volúmenes frente a precios deprimidos.
De cara al futuro, la evolución de las políticas de biocombustibles, la demanda global de proteínas vegetales y los cambios en la producción de los principales jugadores serán determinantes para definir si los precios de las harinas encuentran un piso o si la presión de oferta continúa dominando el escenario internacional.