El mercado internacional del maíz enfrenta presiones bajistas de cara al ciclo 2025/26, impulsadas principalmente por una esperada cosecha récord en Estados Unidos, una mejora en las proyecciones productivas en Brasil y el posicionamiento vendedor de los fondos especulativos en el mercado de Chicago.
En su reporte de junio, el USDA mantuvo su estimación de producción para EE.UU. en 401,9 millones de toneladas, lo que representaría un incremento del 6,4% respecto a la campaña anterior. A la fecha, la siembra ha finalizado y el 72% del cultivo se encuentra en estado bueno a excelente, lo que refuerza las perspectivas productivas favorables.
Pese a recortes en los stocks iniciales (-3,5%) y finales (-2,78%) respecto al informe de mayo, las existencias finales aumentarían un 27% interanual, alcanzando 44,5 millones de toneladas. Así, la relación stock/consumo se ubicaría en 11,3%, aún por encima del ciclo previo (8,9%) y del promedio de las últimas 15 campañas.
En el hemisferio sur, la safrinha brasileña muestra demoras en la cosecha debido a la siembra tardía de soja, afectada por la sequía de septiembre/octubre 2024. Al 15 de junio, el avance de recolección es del 3,9%, lejos del 13% registrado un año atrás. Sin embargo, la CONAB elevó su proyección de producción a 101 millones de toneladas, un 11,9% más que el ciclo 2023/24, aportando más presión a la oferta global.
En contraste, en Argentina, la Bolsa de Comercio de Rosario ajustó a la baja su proyección de cosecha a 48,5 millones de toneladas, 4 millones menos que el ciclo anterior. No obstante, esta merma no alcanza a compensar el peso del aumento en la producción de EE.UU. y Brasil.
En cuanto a los precios, el maíz en Chicago promedia USD 173/Tn en junio, casi sin cambios respecto al mismo mes del año anterior. Desde febrero, el mercado muestra una fase correctiva, luego del repunte observado entre agosto 2024 y principios de 2025. Este comportamiento sugiere que los precios podrían continuar testeando zonas de soporte técnico.
Finalmente, si bien los stocks globales no se presentan particularmente holgados, las buenas perspectivas en EE.UU. y la abundante oferta desde Sudamérica han llevado a los fondos especulativos en Chicago a posicionarse netamente cortos, consolidando un escenario bajista para el corto y mediano plazo.