Mientras el mercado internacional de soja atraviesa una semana de presión bajista, Argentina muestra una dinámica particular, impulsada por la firme demanda de harina de soja y las compras anticipadas de Europa ante la entrada en vigencia de la norma EUDR.
Los mejores márgenes de molienda y los premios por sustentabilidad podrían acelerar la originación de mercadería en el mercado local.
El mercado internacional de granos atraviesa una semana marcada por la presión bajista, aunque el complejo sojero argentino presenta señales diferentes. La demanda de harina de soja se mantiene firme y el producto argentino cotiza actualmente con una prima de alrededor de US$6 por tonelada frente a la harina brasileña.
El principal factor detrás de esta situación son las compras anticipadas de Europa frente a la próxima entrada en vigencia de la norma EUDR (Resolución 1115), que exigirá demostrar que los productos alimenticios comercializados en el mercado europeo provienen de áreas libres de deforestación.
De acuerdo con el análisis de Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, esta situación podría generar una mayor necesidad de originación de soja por parte de las fábricas argentinas, especialmente si continúa firme el programa de exportación de subproductos.
“Si el programa de exportación de subproductos sigue demandante, los compradores necesitarán acelerar la originación y las compras a precio. Con estos valores estamos viendo más movimiento”, explicó Romano.
A la demanda europea se suma la campaña para presentar documentación vinculada con VISEC, Sustentable y EPA, por la cual se están ofreciendo premios de entre US$3 y US$8 por tonelada, dependiendo de las condiciones y características de la mercadería.
Argentina comienza a mostrar mayor movimiento
En el mercado argentino, la comercialización de soja todavía se encuentra por debajo de los niveles históricos, aunque comienza a observarse un mayor dinamismo.
Sobre un total de 6 millones de toneladas correspondientes a Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE), la exportación ya cuenta con 5,2 millones de toneladas originadas y 4,8 millones con precio fijado.
En términos generales, Argentina lleva originado alrededor del 60% de la producción de soja, frente al 64% que representa el promedio histórico. En cuanto a la mercadería con precio fijado, el porcentaje alcanza el 47%, mientras que el promedio histórico se ubica en torno al 53%.
En los puertos argentinos, el line up contempla actualmente 954.129 toneladas de poroto de soja, 1.122.450 toneladas de harina y 281.190 toneladas de aceite. En paralelo, comienzan a arribar los buques correspondientes a las ventas que fueron declaradas durante el mes pasado.
China mantiene el arancel y complica a la soja estadounidense
En el escenario internacional, uno de los principales factores que presiona sobre los precios de la soja es la decisión de China de mantener en 10% el arancel aplicado al poroto de soja estadounidense.
Esta situación reduce el atractivo de la mercadería norteamericana para los compradores privados, especialmente frente a la oferta de Sudamérica, ya que el costo adicional puede llevar a márgenes negativos para la molienda.
Sin embargo, los compradores estatales chinos continúan adquiriendo soja estadounidense. Según las estimaciones mencionadas por Romano, ya acumulan entre 12 y 13,7 millones de toneladas, operaciones que responden en buena medida a decisiones estratégicas y políticas y no exclusivamente a la rentabilidad del negocio.
“China sigue comprando soja estadounidense, pero hay que diferenciar las compras estatales de las privadas. Las primeras no responden necesariamente a la lógica del margen de molienda, por lo que pueden sostenerse aun cuando el negocio no resulte rentable para un comprador privado”, explicó el especialista.
Estados Unidos apunta a una cosecha récord
A la presión derivada de la política comercial china se suma la expectativa de una producción récord de soja en Estados Unidos.
La consultora StoneX elevó su estimación de cosecha estadounidense a 126,5 millones de toneladas, con un rendimiento promedio calculado en 36,4 quintales por hectárea.
Las tareas de cosecha avanzaban lentamente debido a las lluvias, aunque el pronóstico de un clima más seco podría permitir una aceleración de los trabajos durante los próximos días.
En este contexto, los fondos especulativos también ejercieron presión sobre las cotizaciones en Chicago. Durante la última semana vendieron alrededor de 3,1 millones de toneladas de soja.
A pesar de estas ventas, todavía mantienen una posición neta comprada de aproximadamente 23,1 millones de toneladas, un nivel considerado elevado desde una perspectiva histórica.
“Con una posición comprada tan grande por parte de los especuladores, las ventas técnicas pueden seguir presionando al mercado si no aparecen nuevas noticias alcistas”, advirtió Romano.
Brasil avanza con la nueva campaña
Mientras tanto, Brasil comenzó a avanzar con la siembra de la nueva campaña de soja. Las labores cubren actualmente entre 3,4% y 4,39% del área proyectada, un ritmo ligeramente superior al registrado durante el mismo período del año pasado.
StoneX proyecta para el país una producción de 183,4 millones de toneladas.
Las principales dudas están concentradas en algunas regiones del norte y oeste brasileño, donde persisten condiciones de mayor sequedad.
De esta manera, el mercado internacional combina una elevada oferta potencial de soja en Estados Unidos y Brasil, presión de los fondos especulativos y las restricciones comerciales de China. Frente a ese escenario, Argentina encuentra un factor de respaldo en la demanda europea de harina y en los mejores márgenes de molienda, una situación que podría traducirse en un mayor ritmo de compras y originación de soja en el mercado local.