El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del INDEC registró en julio una caída del 2,9% respecto de junio, en términos desestacionalizados.
Se trata del mayor retroceso mensual desde abril de 2020, cuando la actividad había sufrido un desplome del 15,8% en el contexto de las restricciones por la pandemia.
En la comparación interanual, la actividad económica también mostró un resultado negativo: cayó 1,4% frente a julio de 2025, luego de haber registrado una expansión del 2,7% en junio.
El resultado de julio estuvo por debajo de las expectativas de las consultoras privadas, que proyectaban una disminución mensual cercana al 0,8%.
De los 15 sectores que integran el EMAE, siete presentaron aumentos interanuales. Los principales incrementos correspondieron a Pesca, con una suba del 424,5%, y Explotación de minas y canteras, con un crecimiento del 8,4%. También se destacó Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, que avanzó 0,7%.
Estos tres sectores fueron los que más contribuyeron positivamente al resultado interanual y, en conjunto, aportaron 1 punto porcentual al indicador.
En sentido contrario, ocho sectores registraron caídas. Entre ellos se destacó Comercio mayorista, minorista y reparaciones, con una baja del 5,1%, seguido por Industria manufacturera, que retrocedió 4,6%. Ambos sectores restaron en conjunto 1,3 puntos porcentuales al resultado interanual del EMAE.
Un primer semestre con comportamiento irregular
Durante los primeros seis meses de 2026, la actividad tuvo un comportamiento alternado. Hubo aumentos en enero (0,3%), marzo (2,6%) y junio (0,8%), mientras que se registraron bajas en febrero (2,5%), abril (1,6%) y mayo (0,6%).
A su vez, el PIB desestacionalizado había crecido 0,7% en el primer trimestre de 2026 frente al último trimestre de 2025. Sin embargo, en el segundo trimestre registró una contracción del 0,6%.
El retroceso de julio se suma así a la caída trimestral del segundo trimestre y vuelve a poner el foco sobre la evolución de la actividad durante la segunda mitad del año.
Para los próximos meses, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central contempla una recuperación de la actividad del 1,1% en el tercer trimestre y del 1,3% en el cuarto.
En tanto, las consultoras relevadas por el BCRA estiman que el PBI cerrará 2026 con un crecimiento del 2,1%, por debajo del 3,5% que proyectaban a comienzos del año.
Por su parte, el proyecto de Presupuesto 2027 presentado por el Gobierno nacional contempla una expansión del 3% del PBI para 2026 y del 4% para 2027, cifras superiores a las previstas actualmente por las consultoras privadas.